今天日本加息没悬念，有悬念的是日元

日本总务省周五公布的数据显示，日本12月核心CPI（除生鲜食品）同比上涨3%，创下16个月来的新高，核心通胀率已连续33个月达到或超过日本央行2%的目标水平。

该数据进一步巩固了日本央行今天加息的预期。数据公布后，日元兑美元短线小幅上涨，但随后回落，最低触及156.17，现报156.05。

见闻此前文章指出，日央行周五加息几乎被完全定价，市场焦点转向该行未来加息路径。目前市场普遍预测，今年日本央行只会再加息一次，加上特朗普政策的不确定性，表明日元的未来走势将充满悬念。

如果日元大幅升值，可能会对丰田等日本出口商造成严重打击。此外，美国贸易政策的不确定性也可能对日元产生影响。尽管特朗普总统威胁的关税尚未实施，但他的政策提议，如关税和减税，可能会重新点燃美国的通胀，迫使美联储放缓降息步伐，从而推高美元，进而削弱日元。

相反，日元贬值通常对出口商有利，但如果这是由于更广泛的贸易中断导致的，那么这种好处可能只是短暂的。此外，由于日本大量进口能源和食品，日元贬值可能会推高通胀，并增加进口原材料的生产成本。

这意味着日本央行将面临两难选择：要么让日元贬值，但这可能加剧通胀压力；要么进一步收紧货币政策，这又可能推高日元并加剧已经恶化的贸易局势。因此，今天的货币政策新闻发布会上，日本央行声明和植田和男的表态，必须谨慎权衡特朗普政府的贸易威胁。如果关税政策真的落地，日本的利率决策将面临更加复杂的平衡挑战。

值得注意的是，日本央行上次（7月份）加息引发了全球抛售浪潮，当时正值美国就业数据疲软之​​际，东证指数在三天内下跌了20%，纳斯达克指数也在同一时期下跌了8%。

日本央行已经吸取教训，最近几周谨慎地表达了他们的意图，避免了像上次那样令人不快的意外。此外，7月份大行其道的套利交易中很大一部分似乎已经平仓。