美国通胀保值债券收益率创2009年以来新高

当地时间周四，美国通胀保值债券（TIPS）的拍卖收益率创下了2009年以来的新高。

此次拍卖的10年期TIPS规模为200亿美元，中标收益率为2.243%，这是自2009年1月以来的最高水平，比纽约时间下午1点投标截止时的指示收益率高出约1个基点。尽管各类美债收益率逐渐上升，但仍未达到2023年的峰值水平，而拍卖收益率每月仅有一次。

对此，巴克莱资本全球通胀挂钩市场策略主管Michael Pond表示，TIPS收益率的上升反映了“潜在的增长基本面与市场对长期实际期限溢价的定价，后者源于对财政前景的担忧”。

他补充道：“尽管利率上升，（美国）经济仍表现良好。”此外，美联储持续减持国债也是推高收益率的一个因素。

尽管中标收益率高于预期，但此次拍卖的表现比当天早些时候的情况要好。当时，美国国债市场的疲软曾短暂将指示收益率推高至约2.26%，超过了2008年以来的所有拍卖结果。

此外，此次拍卖的表现也优于最近一次TIPS拍卖——去年12月19日的五年期重新开放拍卖，当时的中标收益率比指示收益率高出约7个基点，创下了历史性的糟糕结果。

市场对周四拍卖结果的反应较为平淡，长期美债收益率仅上升了2-4个基点。周五，10年期美债收益率保持基本稳定。

分析认为，当前推动TIPS收益率的条件与2008年金融危机期间的情况完全不同。当时，通胀保护需求崩溃，这对TIPS不利，但增长预期也大幅下降，而增长预期与TIPS收益率高度相关。

Pond指出，“当时实际收益率本不应上升”，但由于金融危机导致TIPS市场流动性问题，实际收益率确实上升了。