【护城河理论】
巴菲特在2000年的伯克希尔·哈撒韦（Berkshire Hathaway）年度股东信中提出这一理论，核心在于寻找具有持久竞争优势和持续盈利能力的公司，类似于中世纪城堡周围的护城河，能够保护企业免受竞争对手的侵害。
他认为，投资者应该寻找那些具有广泛护城河的公司，因为这些公司能够在竞争激烈的市场中保持卓越的业绩和可持续的增长。巴菲特喜欢投资那些他认为有能力“渡过风暴”的公司，即使在经济不景气的时候，这些公司的护城河依然坚固，如可口可乐，沃尔玛。
如果护城河每年都在变宽，变深，团队也在不断加固它们（比如风控），虽不是意味着今年的利润会比去年多，但企业才可处于不败之地，甚至走向胜利。
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