摘要
1、美国的负利率是怎么回事?负利率其实来自市场预期,近期美国多个联邦基金利率期货合约价格突破100,即市场预期联邦基金利率为负。据CME数据显示,截止5月12日,市场预期美国最早将在明年3月份实行负利率。
2、负利率预期从何而来?当前形成负利率预期的两个关键因素是经济基本面和货币政策空间。一方面,疫情冲击带来了投资者对美国经济的悲观预期;另一方面,疫情冲击下,短端利率似乎已经到了降无可降的底部,所以投资者开始预期美联储会采取非常规货币政策——负利率。
3、美国会实施负利率吗?我们认为短期内,美联储选择负利率这一工具的概率几乎为0。一方面,从日本和欧洲的经验来看,负利率对经济并没有太大提