中金所期货制度的调整对交易有哪些影响

更新时间：2019-05-31 11:30 | 阅读: 453次

中金所是成立了十多年的中国金融期货交易所，那么中金所期货制度的调整对交易有哪些影响？今天小编就来给大家解答下这个问题，感兴趣的你也一起来了解和认识下吧~

2017年2月至今，股指期货已经经历4次解绑，前3次渐进式解绑后均给股指期货市场带来积极影响。不过，目前股指期货市场的流动性水平与2015年前相比，还存在非常大的差距，主要的原因是前三次解绑中针对日内非套保仓位的开放力度较为有限和平今仓手续费较高。本次对股指期货交易的调整则主要针对这两个方面，将非套保仓位的日内开仓限制放开至500手，同时将平今仓手续费下调了25%至万分之3.45。与前3次相比，本次解绑力度较大，略超出市场预期，预计对股指期货市场的影响更为深远。

一、IC合约的保证金下调至12%的水平，有利于提高资金使用效率，降低交易成本，有利于提高资金在IC合约上的参与度。

二、股指期货市场的流动性有望出现进一步改善。由于前3次解绑均未明显放开非套保仓位的日内开仓限制，因此前三次解绑后，股指期货市场的流动性并未获得明显改善，和2015年9月受限之前还有很大的差距，和我国股市的成交量也非常不匹配。此次解绑直接将三大股指期货的非套保仓位日内开仓限制放松至单个合约500手，解绑力度超出市场预期，并且有望进一步改善股指期货的流动性。

三、在放开日内开仓限制的基础上，平今仓手续费下调25%至万分之三点四五。平今仓手续费的下调幅度不算很大，离2015年受限之前的万分之零点二三也还有很大的距离。这种调整的原因或在于引导股指期货正常发挥套期保值和风险管理的功能，避免日内投机行为的过热。平今仓手续费暂未明显放松，但这种标准对套保资金和套利资金的影响并不大，因此有利于改善股指期货市场投资者结构。

四、有利于吸引更多资金进入股指期货市场，且随着股指期货流动性的改善，投资者能够应用的策略也会更加丰富，股指期货的风险管理功能也能得到更好的发挥。

通过前文分析可知，经过前3次的松绑，股指期货市场的流动性有所改善，价差运行情况逐步正常，但整体运行状况与受限前仍不可同日而语。本次调整中，尤其是对日内开仓限制的放开，超出市场预期，预计会显著改善我国股指期货市场的流动性，但由于平今仓手续费暂时较高，股指期货的日内投机行为可能不如2015年受限之前，这也有利于股指期货正确发挥其风险管理的职能。不过从中长期来看，我国要建设更加先进的证券市场、完善投资者的风险管理工具、降低投资者的风险管理成本，提升金融体系防御系统性风险的能力，仍然要从交易成本和交易效率的角度上不断完善股指期货的常态化发展。

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