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日元为什么是避险货币

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更新时间：2018-06-20 14:50 | 阅读: 1077次

根据IMF的一篇报告（骚瑞电脑没在手边文章名字没记住），它规定了一个避险期，也就是国际经济市场的衰退达到什么程度就算进入了避险期，而在避险期内汇率出现较长时期不降反增的货币就叫避险货币。

那个报告非常详细地说明了避险期和避险货币的定义，而且证明了日元汇率确实与避险期内的经济波动趋势呈现相背离的关系，换句话说从定义上讲日元可以算作避险货币。


日元为什么是避险货币

日元，和黄金一样，有很强大的避险属性。根据历史经验，只要有风险事件发生，日元就会走强升值。主要原因是，日元长期以来的，低息。如果发生危机，其他货币可能降息和贬值，但是日元降无可降，相对就具有避险价值了

日元变成避险货币大体是因为两个原因：

　　1、日本长达20年的低利率和低通胀。

　　日本央行从2000年以来，通胀就一直很低，除了极少数月份CPI同比增幅超过2%外，大部分月份都在0%附近，而相对的，日本在低利率道路上已经走了20年，过去20年利率都没有超过0.5%，目前基准利率是-0.1%，也是一个负利率国家。日本央行目前货币政策宽松，并声明会通过购买国债直至10年期国债收益率在0%附近以此控制长期利率，这就导致了日元的融资成本也很低。在日本的银行存定期，无论1年还是10年，利息大都是0.01%，你可以当它是约等于零。同样，贷款利率也非常低，比如信用卡贷款，一般年息是3-7%（国内对比15%左右），房贷利率非常低，如果是日本人，利率可以低到0.8%甚至更低，外国人稍微高点，但大概2%多也可以借入日元。这是一个原因。

　　2、那另一个原因是金融市场成熟。

　　日元是世界主要货币和SDR篮子货币之一，资产规模仅次于欧元和美元，因为规模大，流动性好，随时可以买卖。

　　所以它成了避险的品种。

　　很多投资者都拆解日元，这其中有什么套利空间吗？

　　刚才谈到的2个因素，1个是低利率，可以理解为它持有成本便宜，1个是流动性好，意味着不会出现买卖不掉的情况，使得日元成为全球货币套息交易品，即，投资者以低利率（比如2%）借入日元，再转而投资高息货币，比如澳元/纽币（6%），这样就有4%的息差。这就是“货币套息交易”。这个事情，不仅全球的对冲基金在做，甚至日本的家庭主妇们也加入了这一炒汇行业，她们长期活跃于外汇市场，通过套息交易进行投资，大家笑称她们为“渡边太太”。不过，一旦风险事件爆发，投资者会卖出高息货币，换回日元并还贷，这就导致了日元需求在风险事件爆发的短时间内上涨，即，风险来临是它反而是上涨的，这就是日元的“避险功能”。

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