招银国际：维持鸿腾精密(06088)“买入”评级 估值水平依然具有吸引力

招银国际发布报告称，维持鸿腾精密(06088)“买入”评级，目标价待调整。总的来说，该行看好鸿腾精密2024年下半年及2025年多种成长动力涌现，受益于AI服务器强劲增长、AI手机/PC上行周期，汽车业务新项目进展，以及与母公司鸿海集团在AI服务器及iPhone业务方面的协同效应。目前公司股价对应14.3x/10.8x FY24/25E市盈率倍数，该行认为估值水平依然具有吸引力。

在6月25日CMBI举办的科技企业日系列活动中，该行与鸿腾精密管理层举办了线上会议。在2Q24/FY24E业绩指引方面，管理层表示目前公司业务发展与先前给出的指引基本相符，并在手机和网络互联业务中有潜在提升空间。考虑到苹果iPhone AI功能升级，公司对于今年和明年iPhone手机出货量预期上修持正面态度，并预计将对公司相关业务形成积极影响。另外在AI服务器互联产品方面，除去公司先前指引的每个计算板500-1000美金的价值量料号内容，管理层表示公司在背板线束及switch板上的高速连接产品方面也有潜在机会，价值量提升空间很大。

展望2025年，公司核心成长驱动力依然是AirPods持续上量、AI服务器连接类产品及汽车业务。今年2月公司第一条越南AirPods产线已经满产，管理层表示公司未来将在印度建设另外6条产线，以支持大客户产品的产能规划；印度产线的达产时间预计将在2025年。另外，公司也在近期公告了与星源博锐新能源技术有限公司合资合作，拓展充电桩和充电站市场；公司计划在2025年与欧洲当地政府合作充电桩项目。