A股分析师前瞻：流动性拐点临近，对后市不必悲观

本周各家券商策略观点整体认为，A股估值与处于偏低阶段，政策信号验证在即，或有反弹行情。

中信策略秦培景团队称，政策信号即将验证，流动性拐点临近。

首先，三中全会召开在即，政策信号即将验证，预计会议将全面深化改革、推进中国式现代化，提升市场长期风险偏好，且预计会后市场流动性状况有望明显改善。

其次，外部信号也日趋明朗，美国通胀和就业数据连续3个月降温，美联储降息预期升温，强势美元周期接近尾声，且事件影响下，市场对特朗普二次当选的交易将强化。

再次，价格信号依然疲弱，其中房价信号还有待观察，PPI仍待环比持续转正，出口景气相对较强。

最后，央行利率端预期影响下，红利策略将持续走向分化，短期可以关注政策催化的主题和中报结构亮点，随着三大信号逐步验证，三季度有望迎来市场拐点，届时配置再转向绩优成长。

信达策略樊继拓团队称，7月以后，可能会再次开启上涨，主要的催化可能来自经济数据、三中全会和地产政策对销售的影响。

中金策略李求索认为，当前A股市场部分估值和交易指标处于历史偏阶段性底部时期，对后市不必悲观。

招商策略张夏团队指出，目前约1500家上市公司披露了2024年中报业绩预告/快报/报告，业绩向好率约40%，预计A股整体盈利修复仍有波折。业绩改善或景气度向上的细分领域预计集中在景气度较高的TMT、出口领域、需求稳健成本回落的消费品领域以及部分涨价的资源品行业。历史数据显示，中报业绩预告较高的行业，往往在七、八月份有领先收益。

归纳出中报业绩增速预计较高或者改善幅度较大的几个方向主要有：1）高景气的TMT领域；2）受益于海外补库动能较强的出口领域；3）价格上涨的部分资源品；4）需求稳健增长或成本回落的部分消费领域，以及中药、医疗器械、电力、公路铁路等其他细分领域。

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