股票、商品双杀，债市重新走牛，6月大类资产分化严重

2024年6月，PMI继续在荣枯线以下运行，面值退市又增加了市场恐慌情绪，行情阴跌，沪指再次跌破3000点，年内收益转负。

商品市场也是惨淡，南华商品指数月初下跌，随后震荡，6月下跌2.9%。债市则重新走牛，十年期国债收益率从2.2978%跌至2.2023%，下行9个BP，30年国债ETF上涨2.79%。

受行情普跌影响，私募基金整体也是负收益，私募基金（近一年公布净值）6月的平均收益率是-2.03%，跑赢沪深300指数1.27个百分点。债市虽然重新走牛，但私募管理人观望情绪浓厚，操作偏谨慎，采用固定收益策略的私募基金6月平均收益率是0.28%，盈利占比为67.59%，两个数据均较5月明显下滑。

01 私募基金市场回顾

6月，行情阴跌不断，市场成交额继续下降，阳光私募发行市场寒气更甚。一共有1042只阳光私募产品成立，同比减少62.05%，环比减少22.24%。

分策略来看，截至2024年6月，股票多头策略产品发行量同比减少53.86%、股票市场中性策略产品发行量同比减少77.78%、指数增强策略产品发行量同比减少80.24%、CTA复合策略产品发行量同比减少76.67%。

 图：阳光私募产品单月成立情况，数据来源：朝阳永续基金研究平台

分规模统计6月私募基金的平均收益率，100亿+、50亿+、20亿+、10亿+、私募基金（近一年公布净值）的平均收益率分别是-1.85%、-1.74%、-1.79%、-1.95%、-2.03%。同期沪深300、中证500的收益率分别是-3.30%、-6.89%。

 图：不同规模私募产品平均收益，数据来源：Wind

• 股票多头策略

6月，行情阴跌一整个月，受面值退市等影响，小票跌幅更大。代表大盘股的沪深300跌了3.30%，代表小盘股的中证1000跌了8.58%。

行业上，PMI继续在荣枯线以下运行，面值退市又增加了市场恐慌情绪，资金纷纷涌入价值股避险，公用事业、银行、石油石化受到追捧。

另一条主线是科技，受存储芯片涨价预期，以及AI相关消息利好国产大模型等影响，电子行业上涨3.19%，通信行业上涨2.92%，是仅有的两个上涨较明显的行业。

 图：6月申万一级行业涨跌幅，数据来源：Wind

行情阴跌之下，北向资金改为净流出，6月净卖出444亿元人民币，创2023年11月以来最大单月净流出。市场活跃度也有明显下降，日均成交金额从上个月的5894亿元减少至4754亿元，减少了19.34%。

收益上，6月，股票多头类私募基金（仅统计公布净值的私募基金，下同）的平均收益率是-2.28%，中位数收益率是-0.79%。

• 指数增强策略

因为行情阴跌，且跌幅较大，沪深300、中证500、中证1000指数增强策略私募基金的平均收益率均告负，但也都跑赢了指数。

具体来看，沪深300指数增强策略私募基金平均收益率是-3.03%，跑赢沪深300指数0.27个百分点；中证500指数增强策略私募基金平均收益率是-5.26%，跑赢中证500指数1.63个百分点；中证1000指数增强策略私募基金平均收益率是-6.69%，跑赢中证1000指数1.89个百分点。

• 相对价值策略

相对价值策略表现尚可。6月相对价值策略私募基金平均下跌0.34%，收益率中位数是0.3%，IC、IM的基差延续之前的震荡走势。

 数据来源：Wind

• CTA策略

商品市场也是惨淡，南华商品指数月初快速下跌后横盘震荡，6月下跌2.9%。其中，原油、燃油、PTA是正收益，分别上涨3.46%、1.77%、0.03%；纯碱、镍、玻璃跌幅较大，分别跌了10.17%、9.98%、8.5%。

行情惨淡之下，6月CTA策略私募基金平均收益率是-0.96%，收益率中位数是-0.36%。

• 固定收益策略

6月，十年期国债收益率收于2.2023%，较上月末下行9个BP，短端（1Y）国债收益率收于1.5452%，较上月末下行10个BP，长期国债和短期国债之间的收益率差保持平稳。

采用固定收益策略的私募基金6月平均收益率为0.28%，中位数收益率为0.25%，前1/4平均收益率为2.93%，盈利占比67.59%。

• FOF策略

6月，FOF策略私募基金平均收益率是-1.87%，收益率中位数是-1.2%，前1/4平均收益率是1.08%，只有23.09%的FOF策略私募基金获得正收益。

注：以上内容中，行情统计数据以及私募基金收益数据来源均为Wind

02 6月成绩揭晓

2024年第五届中国银河专业交易策略公开赛于2月拉开帷幕，作为国内影响力较大的私募公开赛之一，吸引了一大批优秀的私募基金参加。

根据投资策略的不同，参赛产品被划分为股票多头、指数增强、固定收益、相对价值、期货策略（CTA）、FOF六大组别，分组进行角逐。

在对参赛产品按累计收益率、最大回撤、下行风险、夏普比率、产品平均规模等指标按不同权重分别打分并汇总后，6月成绩排名正式出炉，具体名单如下：

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