高盛：维持长实集团(01113)“买入”评级 目标价上调至41港元

高盛发布报告称，略微上调长实集团(01113)目标价1.2%，从40.5港元上调至41港元，维持“买入”评级，原因包括：1)对内地房地产的敞口为其覆盖的发展商中最低;2)有6%的收益率。高盛对该公司2024财年基本每股盈利预测上调6%，对2025和2026年预测下调6%和7%。另对该公司2024、2025财年每股股息预测下调12%和10%，2024-2026财年派息比率为50%。

该行指出，2024年上半年长实集团每股盈利1.91港元，同比下降10%，不过高出该行预计4%，每股股息减9%至0.39港元，这也是管理层自2023年下半年之后连续两次下调股息，管理层指派息比率将反映投资物业重新估值前的盈利趋势。此外，公司的负债仍维持在5.5%的健康水平。

报告中称，，总EBIT同比下降48%，但高出高盛预计24%，主要原因是香港和内地的物业发展利润率好于预期。管理层预计香港项目可能面临压力，预计其项目“亲海駅”利润率不高，而管理层也对即将到来的项目定价更为吸引。，收入高出高盛预期2%。来自零售及办公楼租金收入下降76%，不过完全被来自基础设施组合租金收入增加所抵消。长实去年7月收购Civitas集团还录得19亿港元的IP重估收益，主要归因于和黄物流中心重估。