大摩：中国银行业贷款定价趋于理性，不必过分担忧下半年净息差压力

摩根士丹利认为，中国银行业正逐步从过去对贷款增长的依赖转向更加理性的竞争和贷款定价策略。这一转变预计将有助于稳定银行的净利息收入（NIM），并可能减轻长期风险。大摩预计，在未来12个月内，银行业的表现将超越大盘市场。

9月8日，Richard Xu等三位大摩分析师发布报告称，多数银行已经表明对各类贷款增长的预期有所减弱，包括总贷款增长和中小企业贷款。在这一背景下，银行将更加关注贷款的质量而非数量，这可能催生一个更为理性的竞争环境。

企业贷款的关键重点领域仍然是政策支持的行业和有增长需求的行业。银行表示，他们将优先支持战略性新兴产业、中长期制造业、科技、普惠金融和绿色金融。

一些银行已经概述了具体策略：工商银行计划在贷款收益率下降的情况下提前部署更多贷款资源；中信银行计划更加关注产能过剩风险的行业；浦发银行已经将更多信贷资源转移到企业方面，特别是基础设施、公用事业、制造业和批发业，并将继续关注这些领域......

下半年净息差压力或减小

大摩指出，虽然贷款市场报价利率（LPR）的下降可能会减少银行从贷款中获得的利息收入，但同时，银行支付给存款者的利息成本也在降低，这有助于缓解对NIM的负面影响。

此外，尽管现有抵押贷款的重新定价可能增加NIM的压力，然而，大多数银行表示他们还没有收到政策制定者关于这方面调整的咨询请求。这意味着目前还没有政策上的要求迫使银行降低抵押贷款利率。

银行还表示，如果形势需要，他们有信心能够进一步降低存款成本，这可能通过提供更低的存款利率或吸引更多低成本资金来实现，从而保持或改善NIM。

大摩写道：

在负债方面，许多银行承认，资金成本控制是2024年二季度NIM相对稳定的关键因素。存款利率下调的影响逐渐显现，银行积极吸引低成本存款，我们预计这将继续支持NIM。

特别是，建设银行表示，7月存款利率下调可能会抵消7月一年期和五年期LPR的10个基点下调，对2024年的影响有限。另一方面，大多数银行，包括建设银行、邮储银行、招商银行、中信银行和浦发银行，都表示在2024年二季度继续向更多定期存款转移。

在资产方面，许多银行表示，由于竞争更加理性，贷款收益率趋于稳定。此外，银行一直在积极调整其资产组合，包括资产类别和期限，以抵消贷款收益率下降的影响。

招商银行表示，他们尚未收到监管机构的任何指示，但如果实施这样的政策，预计对银行将产生负面影响。

非利息收入压力也有望缓解

大摩还认为，今年下半年，非利息收入下降的压力也有所缓解。例如，建设银行等银行通过新业务实现了非利息收入结构的优化。招商银行实施了费率折扣以增强客户服务，而工商银行等则通过投资银行和资产管理等业务推动非利息收入增长。

部分银行零售AUM（零售客户管理资产总量）增长强劲，特别是在宁波银行和北京银行，而城市银行则见证了零售存款的快速增长。尽管国有企业银行存款增长放缓，但整体上，银行通过多样化策略应对费率下调带来的挑战。

资产质量方面，虽然一些银行的中小企业和零售贷款信贷质量有所下降，但分析师对银行中长期信贷成本的稳定性持乐观态度。银行也在采取措施，通过提高贷款定价和优化贷款结构来控制长期风险。

建设银行、农业银行和中国银行对他们能够保持资产质量稳定表示信心，而中信银行对资产质量有所改善表示信心。

大摩还指出，银行还正在寻找其他资产以获取回报或流动性，包括增加债券投资和向非银行金融机构分配更多资产，这些举措均有利于银行业的稳健恢复。