大选后如何交易？做美股，要看美债

当前，摩根大通和摩根士丹利的策略师一致认为，美国国债收益率将决定美国大选后美股的走势。

今日，MichaelWilson领导的摩根士丹利团队表示，如果特朗普赢得选举，并且共和党横扫国会，预计美国10年期国债收益率将因经济增长预期改善出现有限波动，这对股市来说将是一个积极信号。分析认为，在这种情况下，像金融股和工业股等周期性股票将表现突出。

不过，他们也提醒道，如果美债收益率因市场对财政前景的担忧而“大幅”走高，股市避险情绪升温，对关税敏感的消费类股票将受到打击。

周一，周二美国大选前的民调数据使一些投资者减少了所谓的“特朗普交易”。民调显示，民主党候选人哈里斯和特朗普势均力敌，哈里斯在全国范围内和一些摇摆州略占优势。美国国债收益率受此影响有所下降，截至目前，美国10年期国债收益率报4.294%。

大摩表示，如果哈里斯入主白宫，而国会出现分裂，受关税影响的消费类股票和可再生能源股在短期内可能会跑赢大盘。同时，这种情况下，利率的下降也可能使对住房敏感的消费股受益，而金融股、工业股和对大宗商品敏感的行业可能会表现不佳。

摩根大通的Mislav Matejka团队也在报告中提醒股票投资者要密切关注债券市场。他们表示，与2016年相比，今年投资者在美股市场的整体持仓水平较高，人们普遍预期特朗普获胜，市场将出现积极反应。

他们还指出：

“虽然股市可能会在特朗普获胜后出现与2016年的一样的反弹，但上涨趋势的持续性可能取决于国债收益率的反应程度。”

分析认为，如果哈里斯获胜，短期内企业税路径的不确定性将增加，但从中期来看，关税风险降低可能会为股市带来支撑。