破净股逆市大涨！市值管理指引落地，哪些方向值得关注？

本周一A股三大指数高开低走，集体收跌，而低市净率股、破净股逆市爆发。中红医疗、长荣股份20cm涨停，永泰能源、郑州银行、中南股份等多股涨停。

周一破净股大涨的推手就是11月15日上周五证监会发布的《上市公司监管指引第10号——市值管理》正式版本。对比征求意见版本可以发现，“市值管理14条”《指引》（下称《指引》）的正式版对上市公司有松有紧，整体“松绑”，三类“松绑”之一就是：适度放宽长期破净公司估值提升计划等相关要求。

一方面，对于长期破净公司的估值提升计划要求放宽，《指引》征求意见稿要求估值提升计划内容需要包括目标、期限及具体措施；正式版仅要求明确、具体、可执行。

另一方面，对于长期破净公司，《指引》征求意见稿要求全部长期破净公司在年度业绩说明会中就估值提升计划执行情况进行专项说明，正式版将业绩说明会需要进行专项说明的上市公司范围压缩至“市净率低于所在行业平均水平的长期破净公司”。

随着《指引》上周五正式实施，A股哪些方向会受益？

长期破净，是指股票连续12个月每个交易日的收盘价均低于其最近一个会计年度经审计的每股净资产。中信建投指出，长期破净上市公司集中于工业、金融业，以中小型市值公司为主。

按去年A股上市公司去年的每股净资产和收盘价统计发现，长期破净的公司共有214家。分行业看，其中工业的破净上市公司最多，共55家，其次为金融业，共42家，其中银行共有36家，占比85.71%，再次为材料业，共41家。

从市值分布来看，1000亿以上的破净上市公司共27家，占比为12.62%，500亿到1000亿的上市公司仅有四家，而100-500亿以下的公司共83家，100亿以下的公司有95家。

上述数据表明，长期破净主要集中在500亿以下的中小型上市公司，其占比超过80%。

从行业看，本周一银行板块涨幅居前，郑州银行收盘涨停，民生银行、青农商行、紫金银行涨超5%，《指引》被视为近期银行业一大利好。业内认为，市值管理指引有望为银行板块带来估值重构，对于市净率处于低位的板块而言，短期内有一定估值修复空间。

东莞证券表示，银行板块全面处于破净状态，《指引》有望为银行板块带来估值重塑的契机，自924新政实施以来，低估值的中央及国有企业股票的涨幅相对滞后，《指引》预计将为包括银行在内的大范围破净板块注入新的上涨动力。光大证券指出，目前银行板块的上市公司中破净比例超九成，可关注市值提升、价值回归的机遇。

此外，近期一系列支持地方化解债务风险、通过发行特别国债为国有大型商业银行补充核心一级资本等政策出台，对银行板块构成实质性利好。

中信建投则称，市值管理指引明确了市值管理的范围、目标即工具体系，对七个指数成份股和长期破净公司提出更高要求，七个成份股中建筑公司合计17家，其中长期破净公司11家，主要为建筑央国企，申万建筑指数中市净率低于1的公司合计35家，均将受益于估值提升计划。

中信建投认为，部分建筑央国企同时属于主要指数成分股和长期破净公司，《出台》将引导公司通过增持回购、资本运作、分红等方式提升自身价值，估值向1XPB回归。