美国11月ISM服务业PMI扩张速度创三个月最慢，大幅不及预期

12月4日周三，ISM公布的数据显示，美国11月ISM服务业PMI扩张速度创三个月最慢，低于媒体调查的所有经济学家的预期，新订单和就业增长疲软，表明美国经济中最大的组成部分正在失去动力。

美国11月ISM服务业指数52.1，预期55.7，10月前值为56，10月时ISM服务业PMI创下2022年7月以来的新高。11月ISM服务业PMI单月下跌3.9个点，这是6月以来的首次下跌。50为荣枯分水岭。

今年二季度以来，美国服务业PMI波动较大，4月和6月的ISM服务业PMI均陷入萎缩。

11月重要分项指数方面：

• 新订单指数下跌3.7个点，至三个月低点53.7。
• 积压订单单月下跌0.6个点至47.1，这是积压订单连续第四个月下跌。
• 新出口订单单月下滑2.1个点至49.6，陷入萎缩。
• 商业活动指标单月下跌3.5个点，降至53.7，为8月以来的最低水平。该分项指数与ISM制造业PMI数据中的工厂产量指数平行。
• 就业分项指数单月下滑1.5个点，跌至51.5。商业活动放缓，加上积压订单连续第四个月下降，出口需求下滑，导致服务提供商的就业增长放缓。
• 材料和服务价格指数小幅走高，从10月的58.1升至最新的58.2，表明服务业继续面临高成本压力。
• 在需求放缓的情况下，供应商交货时间也加快了，该指数单月大跌6.9个点至49.5，回落至50大关以下。

媒体分析称，最新的ISM服务业PMI数据结合本周早些时候的连续第八个月陷入萎缩的制造业PMI，数据表明，2024年最后阶段美国经济增长在放缓。

美国ISM服务业PMI数据公布后，美国10年期国债收益率短线跳水至4.23%下方，触及平盘，数据发布前交投于4.25%上方。两年期美债收益率短线跳水至接近4.15%的水平，数据发布前交投于4.18%这一平盘位置的上方。

同日稍早，Markit公布的数据显示：

• 美国11月Markit服务业PMI终值56.1，预期57，初值57。
• 美国11月Markit综合PMI终值54.9，预期55.3，初值55.3。

标普全球市场情报首席商业经济学家Chris Williamson表示：

11月服务业产出的改善抵消了制造业的进一步下滑，推动商业活动的整体增长速度达到两年半多以来的最快水平。最近的调查数据预示着第四季度美国GDP以年化2.6%的速度增长，假设12月也会出现同样强劲的增长。

由于选举后政治不确定性的消除，2025年经济前景更加光明，这与美国新政府上台和降息的希望有关。企业报告称对服务业的需求更加强劲。加上最近几周强劲的市场增长，推动了对金融服务需求的格外强劲增长，此外11月商业和消费者服务也出现了强劲增长。

考虑到11月报告的服务业需求强劲，就业指数继续下降令人意外，这暗示着劳动力供应问题持续存在，以及工资增长可能持续顽固。

然而，尽管服务业投入成本通胀再度高于平均水平，但在竞争加剧的情况下，服务业收取的平均价格仅小幅上涨。

以下是受调查者的一些反馈：

信息领域：我们担心总统大选后关税会影响2025年电子产品和零部件的价格。

专业、科学和技术服务领域：选举结果和潜在的关税变化将影响库存并导致医院供应链价格上涨。我们在疫情期间看到的美国生产启动再次是一个警告信号。

运输和仓储领域：仍在等待总统内阁人选如何产生影响，如果他们得到确认，以及他们将如何影响我们未来的运营。现在暂停资本项目，直到内阁完成，我们知道未来联邦资金将如何分配。