G7先锋加拿大央行降息50基点，符合预期，未来降息表述略鹰派

12月11日周三，加拿大央行降息50个基点，至3.25%，符合预期。这是加拿大央行连续第五次降息。

今年6月，加拿大开启宽松周期，6月降息25个基点；在随后7月和9月的两次会议上，均降息25个基点；在10月会议上，加拿大央行的降息步伐加大，降息50个基点，本次会议降息幅度与10月相同。

加拿大是本轮货币宽松周期的先行者，是首个降息的G7国家。加拿大央行6月降息后，欧洲央行、美联储也相继加入降息行列。

加拿大央行最新表示，该国经济增长看起来弱于预期，通胀率接近2%，存在供应过剩。降息50个基点是为了支持经济增长，并将通胀率保持在1%-3%目标区间的中间水平。

不过加拿大央行小心翼翼地抑制市场对未来降息的兴奋，措辞略显鹰派。该央行表示，将逐次评估进一步降低政策利率的必要性。与之相比，10月时的政策声明称，如果经济发展与我们的最新预测大体一致，预计将进一步降低政策利率。

加拿大央行表示，美国当选总统特朗普威胁对加拿大出口到美国的商品征收25%的关税，这增加了不确定性，给加拿大经济前景蒙上了阴影。加拿大央行行长Tiff Macklem表示，没有人知道未来几个月会如何发展，是否会征收关税，是否会达成豁免协议，或者是否会实施报复措施。

在谈到移民政策时，加拿大央行表示，降低移民目标意味着明年加拿大的GDP增长可能低于10月时的预测。由于移民减少会减少需求和供应，通胀的影响预计有限。

此外，加拿大央行提到其他政府政策，并表示不会对短期效应做出反应，而是更关注通胀的潜在趋势。一项临时的销售税假期将在明年1月将通胀率暂时降至约1.5%，但这一影响将在2月中旬之后消退。

加拿大央行行长Macklem的讲话要点如下：

货币政策不再需要明显处于紧缩状态。之前的降息政策正在逐步作用于经济。

加拿大经济仍处于供应过剩状态，增长前景现在看来比我们10月预测的更疲软。加拿大经济前景的不确定性还包括美国可能对加拿大出口商品实施新关税。

我们希望经济增长回升，以吸收经济中的闲置产能，同时将通胀维持在2%附近。我们的政策重点现在是将通胀保持在目标水平附近。

我们将观察核心通胀指标，以帮助评估CPI通胀的趋势。预计销售税（GST）假期将在1月暂时将通胀降低至约1.5%，但这一影响将在2月中旬GST假期结束后消退。我们认为住房价格通胀的高企会继续缓解，事实上也确实如此。

加拿大央行宣布降息后，两年期加债收益率短线回升，美元兑加元从1.419下挫至1.416，加拿大股市上涨。加拿大央行行长宣布抛弃限制性货币政策要求，在谈及特朗普关税威胁时，加元上涨，加债收益率形成尖锐的V型走势。