TMT交易火爆、金融净买入最多、对冲基金狂扫消费股......高盛一文总结年末美股五大交易主题

2024年的交易日只剩下最后两周，美股市场都在关注什么？

12月16日周一，高盛交易员Matthew Kaplan总结了近期在高盛交易台上投资者最关注度的五个主题：

1. TMT（科技、媒体、电信）行业交易活动显著增加
2. 金融是上周净买入最多的板块
3. 工业股承压，但公用事业股表现较强
4. 当前隐含波动率较低，但高盛仍然偏好持有期权
5. 对冲基金在所有地区净买入消费品股票

1. TMT（科技、媒体、电信）行业交易活动显著增加

Kaplan表示，上周TMT行业在高盛交易台的活动显著增加，出现了多个七位数的大额交易。具体来看：

软件公司：市场对软件公司的财报反应较弱，预计甲骨文表现不佳，软件电脑公司Adobe的指引也低于预期，人工智能相关公司和开源数据库公司MongoDB在财报公布后的盘后交易回落；

半导体公司和大盘科技股：推动了美国股指上涨，其中，博通AI产品收入强劲，财报超预期；

共享出行行业：谷歌、特斯拉与优步、LYFT的市场表现分化，三方报告显示谷歌Waymo的市场份额有所增加，不过，优步在一次会议上也发表了积极评论，表示公司在移动出行预订方面表现良好，并且没有看到优步在Waymo运营的旧金山市场出现任何放缓迹象；

其他：软件电脑公司Adobe因本季度企业市场年度经常性收入（ARR）增长不及预期以及谨慎的指引下跌11%；网络系统、服务和软件公司Ciena因盈利能力疲软下跌5%。

2. 金融是上周净买入最多的板块

根据Prime Brokerage数据，上周，金融是净买入最多的板块，主要受到多头买盘的推动，其中，保险、消费金融和资本市场是净买入最多的子板块，但金融服务和银行板块则出现了净卖出。美国金融板块的多空比目前为1.74，位于过去一年中的第89百分位、过去五年中的第20百分位。

Kaplan表示，他对2025年的资本市场持乐观态度，尤其是另类投资（Alts），其次是投资银行和精品银行。

Kaplan还表示，存款重新定价和流动性好于预期，但贷款增长较弱（除了美国银行和亨廷顿银行）；消费支出在旅游和娱乐领域有复苏迹象，而信用卡领域预计在2025年会趋于稳定或反转向好。

3. 工业股承压，但公用事业股表现较强

Kaplan表示，由于市场担忧美国长期的高利率、广泛的关税和强势的美元，工业股上周受到了一定压力。

公用事业股表现较强，因为该板块更具防御性，对利率不敏感。如特斯拉、波音均在上周上涨；而材料股则承压，如铁矿石公司克利夫兰克里夫、钢铁制造商纽柯公司、化学制品和弹药制造商欧林公司等。

4. 当前隐含波动率较低，但高盛仍然偏好持有期权

上周五，市场未能实现预期的29bp隐含波动率，最终在收盘时持平。市场早盘时现货下跌、波动率上升，随后波动率逐渐下降，最终收跌。

期权市场的波动率曲线出现买盘，而VIX期权的卖盘则主要集中在2月到期的VIX期权。

Kaplan表示，尽管当前隐含波动率较低，但高盛仍然偏好持有期权。

本周的跨式期权（Straddle）隐含波动率为1.03%，包括FOMC会议、GDP报告、PCE数据以及期权到期日（OPEX）等重大数据。

5. 对冲基金在所有地区净买入消费品股票

Kaplan表示，上周，对冲基金在所有地区净买入消费品股票，且买入速度是自2023年8月以来最快的。

此外，Prime账户中的消费品板块相较于MSCI全球指数ACWI的配置权重已降至-3.0%，低配程度为五年来的最低，作为比较，今年初为-4.0%。Prime账户通常是指Prime Brokerage服务的账户，Prime Brokerage是为大型机构投资者（如对冲基金、资产管理公司等）提供的一种综合金融服务。