老牌私募2024年找回“感觉”，老将重新领跑，“中生代”趋向分化

2024年临近尾声，私募机构的年终业绩也逐渐付出水面。

与年初料想不同的是，红火了两年的量化策略整体进入整理期，只有少数头部机构逆大势拿出了不错的业绩。

另一个意外，就是一批2010年前成立的老牌私募机构状态不断回勇，东方港湾、淡水泉都拿到了不错的业绩。

或许在这个百年变局加速演变的当口，经历了多个周期的投资老将们，更容易结合自身的经验和禀赋，找到趋利避害的方法。

在当下，能够做到“莫听穿林打叶声，何妨吟啸且徐行”的，或许多数是有经验、懂取舍的人。

但斌“又领跑”

在百亿私募基金经理这个群体里，但斌2024年延续强势，又一次领跑。

来自第三方平台的统计，但斌麾下的注册产品，在截至2024年12月的净值表里再次批量站在百亿群体的前面。

作为2004年3月成立私募的基金经理，但斌经历了内地股市20多年的周期，曾有过超然的乐观，也有过2008年大跌时的猝不及防，和此后的团队“分家”。

近两年，但斌的产品重头仓位都在美股，尤其是对AI概念股情有独钟，也因此分享了这批海外股票的强势表现。

这个已近耳顺之年的资深基金经理，在职业生涯的后半期依旧不改“少年心性”，敢于把大部分资产集中在一两个点上布局，这个勇气和乐观确实超乎同侪。

从这个角度上说，但斌在2024年的再度领跑有其个人的选择，也是其鲜明风格的内在规律使然。

当然，这样的风格也是双刃剑，下一步但斌会如何调整，下一步业绩走向如何，都是明年的看点。

淡水泉“再回春”

代销渠道数据显示：淡水泉相关产品的年内收益已接近20个百分点，一扫过去两年的调整态势

要知道同样策略的公募股票机构，麾下偏股产品目前平均收益在5%~6%一线，淡水泉的表现在2024年明显超过同侪。

淡水泉是内地主观权益风格私募的代表机构之一，同时受托管理多家海外主权基金A股账户，整体团队实力不容小觑。

但因其策略偏向逆向和反转特征，在2024年之前的两三年里遇到了一定的净值压力。

目前看，2024年淡水泉的表现有明显的回复苗头。业内有消息称，近两年淡水泉的大力推动研究组织升级和迭代，对投研力应有帮助。另一方面，他们坚持的策略风格在调整了几年后，或许也在迎来市场风格的重新回归。

“中生代”在奋勇

2010年后成立的“中生代”私募，则更明显的处于分化之中。

相对来说，盘京投资的庄涛和鸿道投资的孙建冬表现更突出一点

庄涛在A股市场也是资历颇深，早年曾在华商基金、长江证券自营部、航天科工“挑大梁”，之后创立私募，他的投资历程一直“绑定”大消费领域的牛股。

然而，过去三年消费板块持续低迷，他挖掘的其他成长类资产也处于逆风之下，基金操盘始终承受着压力。

不过2024年内，他的产品收益积累了12%，近三年浮亏缩小至不到30个百分点。

鸿道投资成立于2010年的私募，在2024年年内斩获超25个百分点收益，这也令得他们三年内累计亏损缩小到不到50个点。

孙建冬在创立鸿道之前，曾任职中国银河证券资产管理总部、华鑫证券、嘉实基金、华夏基金，他于2000年代操盘华夏单只产品规模接近300亿元，成为“老华夏”明星基金经理的代表之一。

值得注意的是：鸿道投资近三年的业绩处于业内尾部，今年收益捕捉能力，一定程度上也体现出了逆袭的特点，能否持续，值得关注。

仍在“挣扎区”

依据渠道相关数据，部分中生代的私募在过去三年颇有业绩压力，但在2024年也不过刚过“绝对收益”。

石锋资产是其中一例。这家机构在上一轮指数型牛市期间曾是私募圈冠军，凭借重仓消费股进军百亿私募，并吸引了大量投资者“加注”。

然而，“抱团股”行情在2021年一季度末结束后，石锋资产的业绩经历了相当的波折，甚至有产品近三年亏损超过40个百分点。

最新数据显示：这家昔日冠军的产品年内收益在3.6%-6.0%之间，走出了过去三年的业绩阴霾，但收益水平仍在绝对收益线附近，脱离挣扎区仍待时日。

源乐晟资产的曾晓洁在2024年也录得了“绝对收益”，最新数据显示为年内收益7%左右，过去三年累计浮亏在接近40个百分点。

据悉，曾晓洁非常看重成长股，特别是人工智能行业之爆发机会，但对于押注“能涨”的个股，并对整个组合净值有所贡献，需要更加技术性的“组合编排”。

几年前一度大热的趣时资产章秀奇，近三年产品收益也承受了-38%的压力，这家私募代表着上一轮牛市很多“爆发型”私募的状态，曾经辉煌，但之后陷入业绩低谷，

不过，趣时资产今年年内赚到了9个百分点收益，在中生代中还算可以。