2025黑天鹅：美国政府债务泡沫破灭？

无解的美国债务，必然破产的美国政府？

当地时间1月14日，美国财政部最新数据显示，2025财年第一季度（2024年10月至12月）美国联邦政府预算赤字达到7110亿美元，同比增长40%；政府支出也攀升至1.8万亿美元，同样创下了历史新高。

随后，著名国际投资者、The Financial Underground创始人Nick Giambruno发文表示，他预计2025年将是一个深刻变革的年份，旧的范式将变得过时，其中，特别重要的是美国政府的财政状况：

“这一状况已经逐渐恶化了几十年，但直到现在，什么也没发生，然而，我认为2025年可能是范式转变的一年，这将摧毁传统的财政模型，特别是关于联邦债务的部分。”

Giambruno表示，关键的转折点出现在2024年——那时，联邦债务的利息支出首次超过了国防预算，并且目前，联邦债务的利息支出预计还将超过社会保障支出，成为联邦预算中最大的项目。历史学家Niall Ferguson对此做了精彩总结：

“任何一个大国，如果在债务服务（国债利息支付）上的支出超过了国防支出，这个大国就不会再伟大多久。这个法则在西班牙哈布斯堡王朝、古法国、奥斯曼帝国、英国帝国的历史中都得到了验证，现在美国也即将面对这一考验，从今年开始。”

“政府甚至无法减缓支出的增长速度，更不用说削减它了”

面对巨额增长的支出和债务，美国政府该如何自救？

Giambruno表示，美国政府将不得不“砍自己一刀”：

1. 在当下这个二战以来最混乱的地缘政治时期，削减国防支出；
2. 违背其关于社会保障、医疗保险、退伍军人福利等的承诺。

然而，美国政府真的有的选吗？

Giambruno表示，即便美国政府愿意如此，单凭现有的预算水平，美国政府无法继续支付福利和国防支出，更糟糕的是，这些支出不仅不会保持平稳，还将在未来几年大幅增长：

数千万的婴儿潮一代，大约占美国总人口的22%，将在未来几年退休，削减社会保障和医疗保险无疑会导致总统选举失败。

另一边，当下是二战以来最不稳定的地缘政治时期，美国的国防支出也不太可能被削减，相反，国防支出几乎可以肯定会增加。前国防部长Robert Gates最近表示：

“仅仅与通胀保持平衡，甚至更糟糕的情况，是完全不够的。国防需要额外的资源，而且是迫切需要。”

Giambruno总结道：简而言之，努力减少支出将毫无意义，除非能够对福利、国防进行刀割式的削减，同时减少国债以降低利息支出。

换句话说，美国需要关闭128个海外军事基地，终结福利，偿还大部分国债——显然，这是一个不现实的幻想。Giambruno表示：

“政府甚至无法减缓支出的增长速度，更不用说削减它了……这就是为什么埃隆·马斯克和政府效率部门注定要失败的原因。支出没有其他出路，只能一路上涨，大涨特涨。”

美元将要持续贬值？

就像一列没有刹车的失控列车，Giambruno认为，美国政府债务问题的最终可能结果是，美国将试图一边支付不断增长的国防和国内福利，一边通过货币贬值来维持局面。Giambruno写道：

“这就是为什么我确信，美国政府的债务螺旋不可避免地会导致货币贬值的不断增加。这是一个自我延续的末日循环，美国政府无法逃脱。”

Giambruno进一步警告称：

“随着这一趋势的发展，我预计货币贬值的速度将远超国债和大多数其他债券所提供的名义收益。这意味着人们将寻找替代品来储存他们的储蓄，来保值。”

目前，这一情况已经发生了——黄金在2024年屡破新高，但Giambruno预计，黄金的最大涨幅仍在前方。