21世纪来最长连跌！股汇双杀，印度的长牛结束了？

曾经备受全球资金青睐的印度股市，如今正经历21世纪以来最长的月度连跌。

彭博社报道，自去年9月底以来，外资已从印度股市撤出超过190亿美元。令印度的股市面临自2001年以来最糟糕的月度跌势。印度经济的增长率预计将降至四年来的最低点，卢比也屡创新低，兑美元汇率持续下滑。

这场股汇双杀不仅动摇了印度股市的增长雄心，更引发了市场对印度经济增长前景的担忧。野村控股的亚太股权策略师Chetan Seth表示：

“印度的狂热情绪减退，越来越多的投资者开始提出严峻的问题，关于印度故事的健康辩论现在变得必要。”

全球资金流出：印度股市沦陷

近年来，印度消费热潮及基础设施建设而吸引全球股市投资者，MSCI印度指数中的公司总市值在短短两年内飙升近2万亿美元，直到去年9月创下历史新高。

然而，增长故事的裂缝逐渐浮现。高通胀抑制了城市需求，也限制了央行降息的空间。经济学家预测，股市下跌可能会使印度第一季度GDP增速下降多达50个基点，印度经济增速预计将滑至四年来的最低点。同时相关的财富缩水可能进一步抑制家庭消费。

自历史最高点以来，印度的NSE Nifty 50指数已下跌近12%，并有望迎来连续第四个月的亏损，这将是自2001年以来的最长连跌。

一些投资者认为市场的抛售始于更早的去年6月，当时莫迪所属的政党在全国选举中失利，必须依赖其他合作伙伴组建政府。经济放缓之际，莫迪不得不将重心转向提升消费，这也模糊了他经济议程中基本的基础设施项目的前景。

如今，有关政策的走向成为市场的重要驱动力。Ninety One Ltd.驻伦敦的基金经理Varun Laijawalla指出：

"现在影响市场的一个重要因素是政策环境将如何发展。如果即将公布的预算案中战略性地减少资本支出，将会引发不利反应"。

经济预期的不确定性与外部风险

与此同时，国内机构和散户投资者仍然保持乐观。仅本月他们就净买入了80亿美元的印度股票，延续了2023年700多亿美元的净流入趋势。部分国际投资者也仍然看好印股的长期前景。abrdn Plc驻新加坡的基金经理Rita Tahilramani表示：

"我们欢迎近期的回调，并认为这是一个买入机会，因为我们对长期前景持积极态度。"

尽管如此，许多投资者仍认为，尽管近期股市出现回撤，但印度股票依然过于高估。根据彭博社的资料，Nifty 50的估算未来收益率为19倍，高于其他主要亚洲新兴市场指标。去年9月底时，该指数的收益率更是超过21倍。

此外，面临的挑战不仅来自国内经济环境不确切，还包括来自国际上的威胁。特朗普总统已威胁对印度征收关税，因其与美国存在350亿美元的贸易顺差。印度已提供接收1.8万名无证移民，并考虑降低对美进口商品的关税，以安抚特朗普。

经济增长的前景不容乐观，疲软的股市还形成了一个恶性循环。分析指出，股价下跌往往迫使公司推迟通过股权融资筹集资金，进而推延投资，最终影响经济增长。

投资者对市场恢复的信心显得愈发谨慎。英国GAM UK Ltd的投资总监Ygal Sebban表示：

“我们仍然对印度股票持谨慎态度。”