#市场避险股指期货大跌#

刚刚过去的十年（2009.12.31~2019.12.31）里，美股以标普500全回报指数计，年均涨幅达到了13.6%，是全球表现最出色的资产类别之一。因此，很多人最关心的问题是：美股什么时候跌？ 为什么会关心这个问题呢？这是因为，在大家的印象里，没有什么资产，是可以一直往上不停涨的。涨的太高太快，一定会跌下来。而跌的太久太低，则一定会触底反弹。盛极必衰，否极泰来，说的就是这个道理。 虽然几乎每个人都很感兴趣，但这几乎是一个不可能回答的问题。金融市场，充满了未知数和不确定性。统计分析显示，有大量被打脸的预测错误，却鲜有持续预测成功的例子。 举例来说，2016年11月，美国最大的对冲基金之一，桥

著名的投资大鳄索罗斯经常会说到一个词“错误”，他认为市场经常会犯错误；政府也总是在犯错误；人们总是在犯错误；包括他自己也经常犯错误。他的反身性理论有描述了这么一种市场现象，人们经常会带着自己的认知偏见作出错误的决策进入市场，人们的这个行为又会与市场形成叠加效应，形成共振，进而让市场继续在错误的道路上一往直前，直到泡沫破灭，最终让人们的财富随着市场泡沫的破裂一起泯灭。我对于认知偏见的解读是：不论是个人投资者还是拥有专业团队和更多信息渠道的投资机构，因为信息差或信息不对称以及未来的不可预测性，总是会存在自身的认知局限，一旦采用存在局限性的认知作出决策，这种决策有时候是正确的，但很多时候也是错误的，