何同和

“燃爆”A股和港股两地市场的中芯国际IPO，一直备受关注。7月5日晚，中芯国际发行公告传来重磅消息：中芯国际A股发行价27.46元，7月7日进行网上网下申购。这意味着，科创板个人投资者也可以在当天打新这只“明星股”。中芯国际发行价27.46元股7月5日晚，备受瞩目的中芯国际回A之路又传来重磅消息，科创板上市发行价确定为27.46元。值得注意的是，截止7月3日收盘，中芯国际港股33.25港元，约合人民币30.26元。A股发行价较港股略有折价。中芯国际表示，公司本次募投项目预计使用募集资金为200亿元，若本次发行成功，按本次发行价格27.46元股计算，超额配售选择权行使前，预计公司募集资金总额为4

资管行业7月初又迎来重磅文件落地。中国人民银行、中国银行保险监督管理委员会、中国证券监督管理委员会和国家外汇管理局公告称，《标准化债权类资产认定规则》于2020年8月3日起施行。“标”与“非标”的界定终于明确。文件内容（图表来自央行官网）非非标即将成为历史《标准化债权类资产认定规则》明确列示了部分被认定为标准化债权类资产的品类，并针对其他债权类资产细化了《资管新规》对于“标”的五大要求。五大要求分别是：（一）等分化，可交易。（二）信息披露充分。（三）集中登记，独立托管。（四）公允定价，流动性机制完善。（五）在银行间市场、证券交易所市场等国务院同意设立的交易市场交易。《标准化债权类资产认定规则》

聚焦《事关30万亿资金流向！继股票、债券后，“跨境理财通”也来了》为促进粤港澳大湾区居民个人跨境投资便利化，中国人民银行、香港金融管理局、澳门金融管理局决定在粤港澳大湾区开展“跨境理财通”业务试点。《3000点过后再迎重磅！险资三大政策落地，17万亿投资待发，股指、国债全涉及》险资的投资领域进一步拓宽，参与国债期货和金融衍生产品交易获支持，参与股指期货对冲期限、卖出买入限额管理等做了调整。《中概股强势归来！上半年中资企业IPO纵览》上半年，中资企业IPO活跃。A股市场为IPO主战场，京东、网易积极回归港股，美股市场则依然平稳。《强者恒强！上半年中国上市企业市值500强榜单发布》2020年6月末

（图片来自海洛）3天连破两道整数关口，A股“牛市汹汹”。周五（7月3），沪深两市大幅上涨，截至收盘，上证指数涨2.01%报收于3152.81点；深成指涨1.33%报收于12433.26点；创业板指涨1.57%报收于2462.56点，万得全A总成交1.17万亿元。而从下周开始，市场还将迎来多个重磅消息，包括6月通胀、金融数据的发布，A股迎来分红高峰期，以及新一轮的新股“申购潮”。上证指数站上3100点，两市成交量创4个多月新高从3000点下方升至3100点上方，上证指数只用了3天时间。周五，上证指数收盘涨2.01%报3152.81点，深证成指涨1.33%报12433.26点，创业板指涨1.57%

（图片来自海洛）7月3日晚间，上交所发布《科创板上市公司股东以向特定机构投资者询价转让和配售方式减持股份实施细则》（以下简称“实施细则”），对科创板未来减持行为进行了相关规范。上交所经认真研究论证，充分吸收合理可行的建议，对《实施细则》作出了以下两个方面的调整。一是优化询价转让制度。其一，做好与新《证券法》的衔接，将征求意见稿中“非公开转让”的表述，调整为“向特定机构投资者询价转让”(以下简称询价转让)，以更准确地体现业务特点，便于市场理解。其二，简化询价转让业务环节，取消征集转让意向环节及相应信息披露要求，提高转让效率。其三，增加履约保障措施，要求出让方申报锁定拟转让股份额度，受让方无正当理

（图片来自海洛）7月2日，多家发布半年报业绩预增公告公司接连涨停，事实上，相关公司一季报业绩亦可圈可点，通过对比一季报业绩表现，或可提前锁定未来高增长个股。多家公司中报预喜股价涨停7月1日晚间，多家公司发布中报业绩大幅预增公告，受消息影响，相关公司7月2日接连涨停。海欣食品7月1日晚间公告，向上修正2020年半年度业绩预告，预计上半年盈利4000万元—5000万元，同比预增470.23%—612.79%，业绩预增原因为公司顺应市场趋势，积极调整渠道和品类结构，第二季度营业收入实现大幅增长，净利润大幅增长。普洛药业7月1日晚间公告，预计2020年上半年的营业收入为39.05亿元-40.82亿元，

（图片来自海洛）2020年上半年堪称风云变幻，资本市场在央行们和财政部门的呵护下，最终完美收官。展望下半年，市场波动甚至是较为剧烈的波动在所难免，但机构认为，多头有很大概率获得获胜。Oppenheimer：下半年盈利不太容易，选好行业Oppenheimer Asset Management 首席投资策略师John Stoltzfus 本周在接受媒体采访时表示，下半年要从市场中盈利的方法很多，但都不会太容易。他还警告称，由于投资者和交易员对风险的紧张反应，市场很难不出现剧烈波动。John Stoltzfus 说：“投资者和交易员们现在总是在等待一个催化事件，即不错过市场的每一次涨幅，获取短期利润

（图片来自海洛）债市综述7月2日，国内股市连续大涨施压债市情绪，现券期货弱势盘整。A股强势上攻，上证指数涨逾2%剑指3100点，深证成指续创4年半新高。国债期货窄幅震荡小幅收涨，5年期主力合约涨0.07%。银行间现券收益率窄幅波动，成交清淡。其中10年期国开活跃券200205收益率上行1bp报3.16%，成交仅300余笔；10年期国债活跃券200006收益率上行1.25bp报2.8575%，成交仅101笔。一级新债招标结果延续向好，中标收益率均低于中债估值，对短端现券情绪有所提振，但中长端收益率在股市上涨压力下呈小幅震荡上行。交易员称，考虑当前股市较为强劲，料货币政策将在较长一段时间内保持定力

（图片来自海洛）“五穷六绝七翻身”，翻身时刻准点来到。周四（7月2日），A股强势上攻，沪指涨逾2%剑指3100点，深证成指续创4年半新高，创业板指表现则相对黯淡。海外市场方面，当日欧美股市集体上涨，纳指再创收盘新高。道指收涨近百点，纳指涨0.52%，标普500指数涨0.46%。特斯拉收涨近8%，股价站上1200美元，刷新收盘历史高位。中概股蔚来汽车涨超18%；拼多多涨近9%，刷新历史新高。欧股集体上涨，德国DAX指数涨2.84%。A股剑指3100点，近百只个股涨停沪指继周三突破3000点关口后，周四更是直奔3100点关口。周四，沪深两市大幅上涨。截至收盘，上证指数涨2.13%报收于3090.5

（图片来自海洛）7月1日，在没有北上资金助力的情况下，A股市场凭一己之力独挑大梁，沪指成功站上3000点，创业板小幅回调，部分资金或已转向开始扫货低估值个股。当日，沪深两市大幅上涨，截至收盘，上证指数涨1.38%报收于3025.98点；深成指涨1.01%报收于12112.96点；创业板指跌0.76%报收于2419.63点，万得全A总成交近9000亿元。（图片来源：Wind金融终端“沪深综合屏”）成交量创3个多月新高7月1日，A股放量拉升，万得全A总成交额达8999亿元，创三个多月新高。与此同时，6月份以来，市场量价配合完美，单日成交金额基本保持在7000亿元左右。房地产板块大幅上涨7月1日，除

（图片来自海洛）保险入市又有新政策。周三（7月1日）消息，银保监会于近日发布了《保险资金参与国债期货交易规定》，并同步修订了《保险资金参与金融衍生产品交易办法》和《保险资金参与股指期货交易规定》。其中针对保险资金参与股指期货方面，调整了对冲期限、卖出买入限额管理等。（图片来源：银保监会官网）三大政策要点汇总周三，银保监会官网公告，为支持保险资金参与国债期货交易，有效防范风险，根据《关于商业银行、保险机构参与中国金融期货交易所国债期货交易的公告》的精神，银保监会于近日发布了《保险资金参与国债期货交易规定》，并同步修订了《保险资金参与金融衍生产品交易办法》和《保险资金参与股指期货交易规定》。其中：

从首批个股上市至今已接近一年，科创板全面走向正常化，成为A股市场一个重要的板块。截至2020年半年度末，科创板上市公司数量已经达到116家，合计融资1331.84亿。2020年上半年总成交额累计为2.33万亿，单只个股平均成交额达201.1亿。发行篇01审批过会截至2020年半年末共有390家科创板企业上会，目前已发行133家（116家已挂牌交易），其中上半年成功挂牌交易46家。02主题行业分布上半年上市的46家科创板公司主要分布在5个Wind主题行业中，其中新一代信息技术产业有17家遥遥领先，体现着政策对该产业的支持。另外生物产业排名也靠前挂牌11家，其余三大产业均在10家以下。03上市标准

今年以来，国内经济承受着重大挑战，新冠疫情影响仍在。受益于政策和改革红利，A股结构性行情明显，市场指数如创业板指大涨35.6%，深证成指14.97%，主题指数医药生物、消费、科技板块，更是涨势如虹，相关主题基金上半年取得了十分喜人的业绩，完胜散户，炒股不如买基金！Wind统计显示，截至6月30日，今年以来各类基金全线飘红，以混合型基金的平均收益率最高，为16.66%，其次是股票型基金，为13.05%，而基金市场整体平均收益率为9.47%。点滴改进，大有不同。本次榜单剔除了今年3月底和去年12月底管理规模连续低于5000万的基金。基金业绩篇单基金方面，今年以来业绩表现最好的基金为创金合信医疗保健

年初至今，债券市场收益率经历了大幅调整和波动，中美国债收益率持续走低引发市场对全球经济的担忧。国内债券一级市场机构上半年融资25.80万亿元，同比增长18%，信用债及利率债发行量再创历史新高。利率债融资规模大幅攀升得益于国债同比激增40%；信用债中短期融资券增幅达55%，发行人融资更偏向短期，融资结构仍有优化空间。受新冠疫情影响，市场机构也积极助推疫情防控债以响应国家政策。一级市场发行统计Wind数据统计，2020年上半年各类机构发行债券再创新高，达到25.80万亿，同比增长18%。利率债发行总额达到8.79万亿元，同比增长29%。其中国债共发行2.53万亿元，同比增长40%。地方政府债发行量

受宏观形势影响，2020上半年ABS市场整体发行规模首次出现负增长。其中，信贷ABS同比下降41.78%，企业ABS和ABN仍持续快速增长，分别增长14.81%和40.39%，成为企业的重要融资途径。Wind数据显示，2020年上半年共发行项目802只，发行规模达9,212.79亿元，较去年同期（611只，9,516.72亿元）下降3.19%，近年来首次新增发行规模出现下降。疫情防控ABS、资产支持商业票据（ABCP）等创新品种应运而生、快速落地，资产证券化产品结构的灵活性、增信制度的优势帮助企业盘活存量资产，降低融资门槛，使资金“直达”实体经济。一级市场发行统计01市场累计发行规模自2014