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号上不少读者都一直在呼吁我开课。 有一说一，如果时间允许（比如我不用种地照顾庄稼了），或者意愿强烈（铁矿空着它不香吗，为什么要开课），这课应该早开了，不用大家呼吁。 今天正好彪的课结尾，我去客串一下。想着我们这个号上也有不少读者可能有兴趣。所以在此单独通知一下： 今晚北京时间21:00，我将在千聊平台为购买彪哥课程的同学独家分享我的【最新投资框架和交易思路】有兴趣的同学，可以扫描下方二维码识别，进入直播间收听： 这可能是今年最后一次的课了，有兴趣的同学别错过。就这，晚上见～ PS：彪哥注：参加今晚上秦老师的直播课的只需参与单节课购买！如果要参与整个系列课，则需点击专栏。

铁矿主力合约价格走势 以前，在铁矿上涨趋势中，总有铁子们高喊要为国空矿，结果进去一波被收割一波，坟头草都是春风吹又生好几次了。 以前，发改委交易所总在上涨趋势中，强行“降温”，结果往往都是火上浇油，事与愿违，给多头新的进场机会，最后矿价不跌反涨。即便交易所流氓般地临时修改在交易合约的交割规则，也不能阻挡铁矿多头如日中天的气势和团结一致的步伐！ 以前，钢材这边一有利润，铁矿就蹭蹭蹭往上涨，把钢材的利润不说薅走全部也是多数。我们多年供给侧改革的成果，被澳洲和巴西的几家巨头，轻松“窃取”！ …… 然而，这一切，在最近的市场博弈中，正在发生巨大变化。钢材价格强势的前提下，铁矿价格一落千丈。空头力拔山兮

今天，又是暴跌的一天。 记忆仿佛回到了2015年的光景，有点内味。当然，市场的拉扯远没有当年的激烈。 然而，在中国经济基本面并没有出现明面上的重要边际变化以及中国货币当局亦未在货币政策方面发布明显对金融市场不利信号的情况下，股市连续两天各大板块纷纷暴跌，并不多见。 我在昨天的文章里说，大逻辑变了，这个逻辑绝非一个股票适用的估值逻辑变了，也非一个行业被几乎不可逆的改变，而是整个中国资本市场的估值逻辑，可能面临重构。在这样的背景下，我也提到，要“短期来讲，做好波动应对。长期来讲，选好行业和赛道”。 面对这样的时代转折，资本市场自然是要反映的。又由于这样的转变，在现代金融定价思想和模型里，无法被很好

1 早上开车送某位同学上班路上，我还在说，周五晚上教育股带动中概股的集体扑街，肯定也会让今天的A股跟着跳水。 没想到一语成谶，今天中国股市大幅下跌收盘，暴跌的行业和股票不在少数。在港上市的科技股（腾讯美团快手等）亦大幅跟随下挫。 说起来，这些股票也已经“跌跌不休”很久了。 2 今天中国市场下跌的道理很简单： 风险偏好和资金对金融市场的定价逻辑，一定是全球联动的。且，在美上市的中国公司的股票暴跌反映的背后故事，也不仅仅影响到中概。更是折射出整个中国经济与社会在未来相当长时间发展逻辑的明显变化。 从宏观的视角来看，我们在各种场合和文章里都曾提到，当下中国乃至全球经济增长面临最大的约束包括三大问题：

今天晚上，在美上市的中国几家教育培训公司的股票出现了大崩盘。 新东方、好未来、高途（跟谁学）都出现了腰斩的单日暴跌幅度，甚至一度跌幅超60%。 到底发生了什么？ 教育培训行业，尤其是与中小学课外培训（K12业务）相关的公司，股价下跌已经不是什么新鲜事了。自今年二月以來，主要教育培训公司的股价跌幅已经超过70%-90%，就连主打职业教育的A股上市公司中公教育，也跌去65%。 到底发生了什么？ 理由很简单：行业发展和增长的逻辑，由于政府的强力介入，已经发生根本变化。注意，是根本变化。这种变化不是短期冲击，在可预见的未来，也看不到逆转的可能。 在中国，政府监管往往是行业发展很重要的外部因素。在一些强

最近饭圈的事件引发了一系列效应，饭圈的瓜高低还是比金融圈的精彩啊！ 点击链接跟彪哥一起打开吃瓜的正确方式！！！ 👇👇👇 顶流大瓜！经济学视角看吴亦凡翻车社死事件！

十年期国债期货大跌 在开车，来不及详细写了。 简单来说，今天上午有两个事要和大家说说。一是央行续作1000亿MLF，利率不变；二是六月份经济数据公布。 MLF来看，相较于将到期的MLF量和财政资金缺口来说，这个续作的量很小。符合此前我们说的，央行降准后，MLF续作的量会变少的判断。利率维持不变，说明央行对货币政策的基本立场仍然没变，依然维持中性。期待以降准为始的“大宽松”“大放水”的躁动，可以休矣。 6月的经济数据，整体比市场预期的要好。此前市场普遍预期，央行之所以选择全面降准，是因为六月的经济表现不好，央行“先发制人”。而从今天公布的实际数据来看，工业增加值，消费都好于预期，且投资维持韧性。

刘艳，我司地位最高的女生，今天我郑重把她介绍给大家！ 熟悉“秦大明”的读者对艳姐不会陌生，她时不时在那边写一些有关生活和电影的文章，让很多人以为是我作品，其实都出自刘艳之手。为了看场电影，疫情之前经常一会儿在美国一会儿在澳洲或欧洲。真是任性，也就我司这么自由的环境能包容得下这么飘忽不定的员工了。 此外，各位能在本号上看到我的更新，也几乎源自刘艳私底下对我的要求和推动。没有她的push，我的自媒体“事业”应该去年就停止了。 艳姐不仅人美心善，还做得一手好菜。时不时就搭个飞机来我们这边给我司全体小伙伴做上一大桌让人垂涎欲滴的美食。此外，艳姐对穿衣搭配，生活美学，也十分有研究和心得。经常开着她的小破

A50降准消息后直线拉涨 刚刚，中国央行宣布降准！ 与一些人预期不同的是，这次央行没有采取定向降准，而是全面降准。除了已经执行5%准备金率的金融机构之外，其他全部下调0.5个百分点，释放长期资金约一万亿元。降准将于7月15日生效。 有哪些解读？ 收到这个消息时，我正在开车，身体前颠后仰，不太方便码字。好不容易中间休息下来，这才有时间和大家说几句，长话短说了哈。 1）虽然不是定向降准，但更多是我此前说的“置换式降准”。央行明确说了，这次降准是个常态化的操作，主要目的是置换下半年海量的MLF到期（7月4000亿，下半年4.15万亿）以及补充七月中下旬缴税带来的流动性缺口。央行降准后，银行间流动性整

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国债十年期期货大涨突破 今天收盘后，我惯例看了一下主要市场的表现情况。其中，债券市场五年期和十年期期货合约双双大涨突破前高，显示出技术强势突破信号。 我找了一圈信息，好像也没有特别的消息和事件发生。正当我有点懵时，突然传来国常会部署降准的消息，这尼玛就很容易解释了！债券市场的主力鼻子真是灵敏。所以说，在金融市场要生存下来还真不容易，主力资金总能提前“预判”到一些事情，你品，你细品……. 目前，市场对中国货币政策下半年的判断，总体上还是以维持中性作为基准，尽管也有参与者预期政策会放松，但尚未成为市场的主流偏见。 今天国常会的降准安排，给了市场新的信号。预期会更多的往边际放松摇摆，这对资本市场毫无

可能文章里出现了某些敏感词，所以上周五的文章被删了，说起来也是久违的404了。很多同学呼吁再发一次，这就来了，略作修改，大意不变。希望老铁们能多多转发分享支持一下，也不枉费我顶着风险再发一次。谢谢大家了！ 以下是上周五被删原文（略作修改）： 周五A股的下跌，一点也没什么意外 毕竟前几天涨的也不算少。 前两天说商品市场比较多，股市没有多提。但从大类资产整体配置而言，我对A股的整体看法在今年一月中旬那波大涨后就发文表达了。 今年一月在市场大涨后我的看法 当时的判断至今大的判断仍然有效：上下拉扯，结构变幻。很难有效突破3600点。放到操作策略上，就是涨多了就减减仓，跌多了就买一点。 再来看上证指数一

你以为我说的💯？那你就错了。我说的是北京时间今天晚上七点召开的欧佩克会议，以及稍后的欧佩克+的部长级会议。 这次会议足够重要，全球金融市场都在屏气凝神，静待会议传出的有关原油方面的新的边际信号。 众所周知，原油成了2021上半年全球表现最好的金融资产。WTI原油期货上半年收涨51.66%，布伦特原油收涨45.11%。如果从我们去年11月公开看多原油算起，涨幅更大（不知道号上有没有朋友跟上吃到这块肥肉的）。这只是期货的涨幅，如果算上自带的保证金杠杆，本金涨幅将达到惊人的500%附近。 上半年的原油大涨行情得益于三个核心因素： 1）全球经济共振复苏，带动原油需求强劲好转； 2）供给恢复较需求增长

1 “躺平”这个词，最近一段时间成了互联网上的热门话题。一些人喜欢用“躺平”来自嘲，一些人则批判和反对这种现象。在我看来，这是中国经济社会发展到今天的必然。 “躺平”这一社会现象，本质上是经济发展进入到存量时代后博弈加剧（谓之“内卷”）的一个自然结果。 在经济还在两位数增长的阶段，你喊人躺平都不愿意。毕竟那个“遍地是黄金”的年代，只要胆子大一点，脑子聪明一点，再加个吃苦耐劳，踏实肯干，多多少少都能成些事。要实现穷人逆袭，寒门翻身，也不是什么天方夜谭之事。 随着经济增长模式从拼人口红利到拼资本债务再到拼技术创新转变，社会各行各业的超额收益和投资回报也跟随发生天翻地覆的变化。从外贸实业商品流通到房

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